최근 암호화폐 시장에 대한 우려가 커지고 있는 가운데, 세계적인 기술 기업인 마이크로소프트와 아마존의 비트코인(BTC) 투자가 발표되면서 경제학자들이 주식 및 암호화폐 시장의 폭락 가능성을 경고하고 있다. 이번 분기 중 암호화폐 시장은 여러 대형 기업의 비트코인 투자 뉴스로 인해 불확실성을 드러내고 있으며, 전문가들은 내년 초 주식과 암호화폐 분야에서의 잠재적 하락을 우려하고 있다.

2024년, 중앙은행들의 금리 인하와 미국 대선 전후의 강력한 실적 발표로 주식 및 암호화폐 가격이 급등했다. 비트코인 가격은 전례 없는 상승세를 기록하며 10만 달러를 돌파했으며, 글로벌 암호화폐 시장 규모도 120% 증가했다. 이 과정에서 다우존스, 나스닥 100, S&P 500과 같은 미국 증시는 모두 20% 이상 성장했다. 이러한 예기치 않은 상승세는 시장과 분석가들을 더욱 낙관적으로 만들었다.

오펜하이머의 전문가들은 S&P 500이 현재 6070포인트에서 7100포인트로 상승할 것이라고 예측하는 등 강력한 펀더멘털을 믿고 있다. 비트와이즈의 CIO인 맷 호건은 비트코인이 결국 3백만 달러까지 상승할 것이라고 주장하며, 정부와 기업들이 이 암호화폐를 디지털 자산으로 수용하는 상황을 설명하고 있다. 마이크로스트래터지가 비트코인 구매를 결정한 이러한 맥락 속에서, 마이크로소프트와 아마존과 같은 대형 기술기업들이 이 시장에 진입하고 있다.

하지만 무디스의 수석 경제학자 마크 잰디는 주식 및 암호화폐가 과대 평가되고 있다며 경각심을 촉구하고 있다. 그는 현재의 안정적인 상승세는 시장에 큰 하락 요인이 없기 때문이라고 지적하며, 곧 Treasury 채권 시장에서의 악재가 발생할 것이라고 예고했다. 현재 미국의 공공부채는 36.2조 달러를 넘어섰으며, 공공부채는 매 4개월마다 1조 달러씩 증가하고 있다.

잰디는 "대부분의 자산 시장이 과대 평가되어 있으며, 주식, 회사채, 주택, 암호화폐, 금 등이 그 예"라고 언급하면서, 이러한 자산들이 하락할 배경으로 Treasury 채권 시장의 교정 가능성을 제시했다. 그는 2025년이 가까워짐에 따라, 연준의 양적 긴축 종료로 채권 시장의 변동성이 커질 것이라고 경고했다.

일본이 미국 채권 구매를 줄이고, 중국도 더 이상 새로운 구매를 하지 않고 있는 상황에서, 문제가 발생하기 시작하면 헤지펀드들이 대량으로 채권 시장에서 이탈할 것이라는 전망이다. 이는 미국의 재정 적자가 증가할 가능성과 함께 복합적인 결과를 초래할 수 있으며, 잰디는 이러한 고수익 채권 수익률 상승이 결국 암호화폐와 주식 같은 과대평가된 자산으로부터의 회전으로 이어질 것이라고 강조했다.

그의 예측은 지난 역사에서도 확인되었는데, 주식과 암호화폐가 채권 수익률 상승 시 큰 폭으로 하락한 사례가 많기 때문이다. 2022년 10년물 채권 수익률이 1.33%에서 4.3%로 치솟았을 때, 비트코인은 64% 하락했으며, 다우존스와 S&P 500은 각각 8.8% 및 19% 하락한 바 있다.

2024년에는 이 자산들이 연준의 금리 인하로 다시 상승세를 이었지만, 2025년의 상황은 달라질 수 있다. 다른 전문가들도 이러한 전망을 지지하고 있으며, DeFi 플랫폼 유홀더의 CEO인 일랴 볼코프는 비트코인이 2025년에는 6만 달러에서 6.5만 달러 대로 하락할 것이라고 예상하고 있다.

그는 "넓은 금융 불안정성과 통화 평가 절하가 암

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