현재 암호화폐 시장은 올해 초부터 계속해서 하락세를 보이고 있으며, 비트코인(BTC) 역시 예외가 아닙니다. 비트코인은 과거 $108,000에 도달했으나 그 이후로는 지속적인 상승세를 유지하지 못하고 있습니다. 유명 애널리스트인 키 영 주(Ki Young Ju)는 비트코인 상승세의 잠정적인 종료 가능성을 제기하며 그 이유를 설명하고 있습니다.

우선, 최근의 비트코인 시장 트렌드는 현재 진행 중인 상승장 기간의 종료를 시사하고 있습니다. 비트코인 가격이 상승장에 접어들었던 과거의 시점들은 실현 자본(Realized Cap) 성장률이 시장 자본(Market Cap) 성장률을 초과하지 않았던 시기였으며, 이와 같은 패턴은 2016-2018년, 2019년 중반에서 2022년까지 그리고 2025년 중반부터 2025년까지 관찰된 바 있습니다.

가격은 새 자본이 시스템에 유입되는 것이 제한될 때 급격히 상승하게 됩니다. 반면, 실현 자본의 증가가 시장 자본의 증가를 초과했던 2015년, 2019년, 2022년의 경우에는 하락장으로 진입했습니다. 현재 분석된 데이터에 따르면 차트가 적색으로 바뀌는 현상이 나타났으며, 이는 새로운 자본의 유입이 이루어지고 있지만 가격 수준은 정체된 상태임을 나타냅니다.

비트코인의 가격 변동은 오랜 기간 주식을 보유해 온 투자자들이 그들의 자산을 매도하기 시작함에 따라 더 큰 불확실성을 초래하고 있습니다. 최근 7~10년간 움직이지 않았던 1,057 BTC의 이동이 비트코인의 '지출 출력 연령대'에 변화를 주었으며, 이러한 변동은 매도 압력을 신호하는 것으로 해석될 수 있습니다. 소유자들은 이러한 비트코인들을 흔히 큰 시장 변화가 발생했을 때나 매도 타이밍이 유리하다고 판단했을 때만 이동시키곤 했습니다. 따라서 이 같은 변화가 이루어졌다는 것은 현재 시장에 매도 압력이 있을 수 있음을 시사합니다.

비트코인의 시장 지배력(BTC.D) 또한 62%-64% 구간에서 저항에 대한 재테스트를 하고 있는 상황이며, 이는 지난 1년 반 동안 여러 차례의 저항선으로 작용해 왔습니다. 지난 10월 초부터 현재까지 이 저항선에서 최소 여섯 번의 반등이 발생했으며, 이는 이 저항선의 역사적 신뢰성을 타진하는 정보입니다. 비트코인 지배력이 해당 저항선에서 재차 거부당할 경우, 이는 알트코인으로의 자금 이동이나 전반적인 시장 식음을 나타낼 수 있으며, 이는 비트코인 상승세가 약해지고 있음을 알릴 수 있습니다.

마지막으로, 현재 시장 데이터는 새로운 투자자의 열의보다 피로감을 나타내고 있어, 향후 시장 회복은 더딜 것으로 보입니다. 비트코인 시장에 대한 낙관이 감소하고 있으며, 이는 시장의 약세 혹은 하락세가 더욱 심화될 가능성을 내포하고 있습니다. 그러나 매도 압력이 줄어들고, 실현 자본과 시장 자본이 다시 균형을 맞출 경우에는 새로운 상승세가 나타날 가능성도 배제할 수 없습니다.


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