비트코인의 가격이 상승하고 있지만, 그 이면에는 우려스러운 신호가 존재하고 있다. 2022년 Capriole에 의해 개발된 비트코인 매크로 지수는 약세 다이버전스를 나타내고 있으며, 이는 시장의 둔화를 예상하게 만든다. 비트코인 가격이 새로운 고점을 찍는 사이 이 지수는 하락세를 보이고 있음에 주목해야 한다.

비트코인 매크로 지수는 비트코인 가격을 제외하고 온체인 데이터와 거시경제 데이터를 기계 학습을 통해 분석하여 생성된 지수이다. 최근 2023년 말부터 이 지수는 비트코인이 연속적으로 새로운 고점을 찍는 동안 하락하는 수치를 보이고 있다. 이는 과거 사이클에서 관찰된 현상으로, 시장이 장기적인 정점을 찍었을 가능성을 시사하고 있다.

Capriole의 창립자 찰스 에드워드는 이 신호가 좋지 않다고 언급하며, 비트코인 가격은 지수가 다시 긍정적인 신호를 보일 때 쯤 재조정될 것이라고 경고하고 있다. 이에 따라, 투자자들은 이 지수의 변동을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다.

다른 지표들 역시 이러한 경고 신호를 보강하고 있다. CryptoQuant는 현재 여러 지표들이 불안정한 상태에 있다고 강조하고 있는데, 그 중에는 시장 가치 대비 실현 가치(MVRV), 순 미지급 이익/손실(NUPL), 그리고 거래소 간 흐름(Inter-exchange flow, IFP) 등이 포함된다. 특히, IFP는 2월 이후로 하락세를 보이고 있으며, 이를 회복하기 위해서는 90일 이동 평균을 초과해야 한다.

그럼에도 불구하고 현재 시장에서 과열이나 사이클 최고점에 대한 명확한 지표는 보이지 않는다. 시장은 비트코인 스팟 ETF에 의해 촉발된 열광과 기본적인 불안감 사이에서 불확실한 상태에 놓여있다. 투자자들은 비트코인 매크로 지수가 반등하면 강세의 분위기가 재개될 수 있는 반면, 반대로 허상 위기인 11만 달러의 가능성을 경계해 전략적인 경계를 유지해야 한다.

현재 비트코인 시장은 재편성의 필요성을 절감하고 있으며, 투자자들은 진입 전략을 세우거나 포지션을 조정하는 데 신중할 필요가 있다. 연속적인 고점이 비트코인의 지속적인 상승을 보장하지 않음에 유의해야 한다. 오늘날 시장의 복합적인 신호 속에서, 투자자들은 언제나 신중한 접근이 필요하며 현재는 패닉에 빠질 시점이 아니라 전략적인 경계를 유지해야 할 시점임을 인지해야 한다.


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