블랙록의 CEO인 래리 핑크가 최근 투자자들에게 보낸 서신에서, 전통적인 60/40 포트폴리오가 더 이상 진정한 분산 투자를 완전히 대표하지 않을 수 있다고 경고하고 있다. 핑크는 1950년대부터 사용된 이 포트폴리오가 이제는 50% 주식, 30% 채권, 20% 비공식 자산(부동산, 인프라 및 사모 신용 등)으로 구성된 새로운 표준 포트폴리오로 변화할 수 있다고 강조했다.

전문가들에 따르면 블랙록은 최근 글로벌 인프라 파트너스, 프레퀸, HPS 투자 파트너즈 등을 인수하며 투자자들이 비공식 시장에 접근할 수 있도록 도와주려는 노력을 기울이고 있다. 핑크는 2009년 인덱스와 액티브 투자 전략이 저비용으로 쉽게 혼합될 수 있었던 것처럼, 앞으로 공공 및 비공식 시장의 결합도 가능해질 것이라고 내다봤다.

실제로 2022년에 주식과 채권의 가격이 하락하면서 많은 분석가들이 60/40 포트폴리오 전략의 종말을 선언했지만, 2024년에는 이러한 균형 잡힌 포트폴리오가 약 14%의 수익률을 제공했음을 보여준다. 모닝스타의 포트폴리오 전략가인 에이미 아노트는 “매우 간단하게 유지하고 싶다면 60/40 포트폴리오 또는 타겟데이트 펀드가 훌륭한 출발점이다”고 언급했다.

그러나 아노트는 사모 자산에 대한 20% 할당은 다소 공격적일 수 있다고 경고했다. 전 세계 사모 자산의 총 가치는 약 14.3조 달러에 달하는 반면, 공공 시장은 약 247조 달러에 이른다. 따라서 시장 가치에 맞추려면 비공식 자산의 비율이 20%가 아닌 약 6%가 되어야 한다고 덧붙였다.

마이클 로젠, 앤젤레스 투자사 최고 투자 책임자는 50/30/20 포트폴리오는 오랜 세월 동안 기관 투자자들이 자산을 할당해온 방식에 가깝다고 설명하며, 이 포트폴리오가 대규모 소매 시장에 “진정한 초과 수익”을 제공하는 데 도움이 될 것이라고 언급했다. 하지만 이러한 전략에는 유동성 부족, 불투명성, 그리고 높은 수수료와 같은 단점이 있다는 점도 강조했다.

아노트는 투자자들이 사모 투자에 대한 10년의 장기적인 커밋먼트를 준비해야 한다고 경고하며, 사모 자산과 같은 자산 클래스의 성과 데이터가 신뢰성을 가질 수 없음을 지적했다. 일반 개인에게 사모 자산에 접근할 가장 확실한 방법은 401(k) 플랜의 일부로 포함되는 것이 될 것이라고 언급했다. 현재까지 많은 기업들이 401(k) 운영에 사모 주식을 추가하지 않았지만, 향후 변화가 있을 것이라고 전망했다.


crossorigin="anonymous">