미국 정부의 부채 상환 능력에 대한 우려가 커지며, 투자자들이 부채 불이행에 대비한 보험 상품인 신용부도스와프(CDS)를 적극적으로 매입하고 있다. 최근 CDS 계약의 보험 비용은 지속적으로 상승하여 2년 내 가장 높은 수준에 도달하고 있다. LSEG(런던증권거래소그룹)의 데이터에 따르면, 1년 만기 CDS 프리미엄 스프레드는 올해 초 16bp에서 52bp로 증가했으며, 5년 만기 CDS 스프레드 역시 30bp에서 거의 50bp로 올랐다.

CDS는 투자자들에게 대출자의 부채 불이행 시 보상을 제공하는 보험과 같은 성격을 지니고 있다. CDS의 비용 상승은 투자자들이 미국 정부의 재정적 건전성에 대한 불안감을 드러내고 있다는 신호로 해석된다. 전문가들은 이번 CDS 증가 현상을 '파산 위험'보다는 '정치적으로 리스크에 대한 헤지'로 보고 있으며, 이는 미국의 재정 정책과 정치적 비효율성에 대한 일반적인 불안감에서 비롯되는 것이라고 설명한다.

미국 재무부는 2025년 1월 현재 법적으로 정해진 채무 한도에 도달했으며, 오는 7월까지 채무 한도를 확장하지 않으면 경제적 재앙이 우려된다고 토니 웡(Invesco 아시아태평양 고정 수익 담당 책임자)은 언급했다. 그는 상원에서 채권법이 통과될 가능성이 여전히 존재한다고 덧붙였다. 최근 재무장관 스콧 베센트는 미정부가 더 이상 빌릴 수 없는 상황에 대한 우려를 표명하며, “X-데이트”(정부의 차입 한도가 소진될 시점)를 예측하기 위해 세금 수입 집계 중이라고 밝혔다.

CDS 스프레드의 치솟는 현상은 역사적으로 미국 정부의 채무 한도에 대한 우려와 연관되어 있으며, 이런 경향은 2011년, 2013년, 2023년에도 나타났다. 투자자들은 정치적 불확실성 속에서 CDS를 점점 가까운 시일 내의 펀드 실패가 아닌 더 넓은 범위에서의 재정적 불확실성을 대비하는 도구로 보고 있다.

하지만 업계 전문가들은 현재 CDS의 급등이 단기적인 반응일 것이라 예측하고 있으며, 재정 위기가 imminent하다고 보지는 않는다. 에드 야르데니(Yardeni Research 사장)는 미국 정부의 부채 불이행 가능성은 매우 낮으며, 언제나 부채 이자를 우선적으로 지급할 것이라고 강조했다. 머디스는 최근 미국의 신용 등급을 Aaa에서 Aa1로 하향 조정하며, 정부 재정 건강의 악화를 경고했다.

이번에 제안된 법안이 상원에서 통과된다면, 대규모의 채무 한도 증가가 예상되며, 이는 미국 재정 적자 문제를 재차 부각시키게 될 것으로 보인다. 하지만 전문가들은 이런 결정들이 단기적으로는 시장에 번복되며 재정 위기를 불러일으킬 가능성은 낮다고 보고 있다.


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