최근 "베어 트랩스 리포트"의 창립자인 래리 맥도날드는 미국 정부가 발행할 것으로 예상되는 1조 달러 이상의 신규 부채가 채권 시장에 미칠 압박으로 인해 금과 같은 실물 자산이 더욱 안전한 투자처가 될 수 있다고 경고했다. 그는 9월 1일부터 약 2월까지 1.5조 달러의 새로운 정부 부채 발행이 예상되고 있으며, 이는 작년에 비해 약 6천억 달러가 더 많다는 점을 강조했다. 이러한 대규모의 채권 발행은 세금 및 지출 법안의 지연으로 더욱 악화될 수 있다고 설명했다.

맥도날드는 "4조에서 6조 달러가 금융 자산, 즉 주식과 채권 같은 종이 증서에서 실물 자산으로 이동할 것"이라고 주장했다. 그는 금, 은, 백금과 같은 귀금속이 2025년 이미 좋은 성과를 거두고 있으며, 농산물 또한 주목해야 할 분야라고 덧붙였다. 특히, 전통적인 60/40 포트폴리오 구성의 변화도 필요하다고 언급하며, "'30/30/30/10' 비율로 바꾸는 것이 좋다"고 조언했다. 여기서 30%는 각각 채권, 주식, 그리고 commodities를 포함하며, 나머지 10%는 현금에서 차지한다고 했다.

개인 투자자들에게 실물 자산에 대한 큰 노출을 확보하기 어려운 상황에서도 다양한 ETF(상장지수펀드)가 시장에 나와 있어 투자자들이 손쉽게 귀금속이나 농산물에 투자할 수 있는 기회를 제공한다고 설명했다. 예를 들어, 인베스코 DB 농업 펀드(DBA)는 약 8억 6천만 달러의 자산을 보유하고 있으며, SPDR 골드 셰어즈(GLD)는 약 1천억 달러의 자산을 보유하고 있다.

하지만 맥도날드는 채권 시장의 패닉이 반드시 향후 12개월 내에 발생할 것이라고 예측하지는 않았다. 그는 재무부 장관 스콧 베센트가 채권 시장을 지원하기 위한 여러 조치를 취하고 있다고 밝혔다. 그 중 하나로 여름에 예정된 보충 레버리지 비율의 변경이 있다. 이는 은행들이 정부 부채를 더 많이 보유할 수 있도록 허용하는 조치로, 시장 안정화에 도움이 될 것이라고 전망했다.

래리 맥도날드는 "시장이 말할 때 잘 듣는 방법"이라는 신간을 출간하기도 했다. 그는 향후 경제와 시장 전망에 대한 다양한 의견을 제시하면서, 투자자들에게 실물 자산에 대한 관심을 높이고 더욱 세심한 투자 전략을 고려할 것을 권장하고 있다.


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