최근 일주일간의 인플레이션 데이터에 따르면, 2021-2022년의 급상승 이후 가격 압력이 상당히 완화된 것으로 나타났다. 미국 연방준비제도(Fed) 관계자들은 화요일 시작되는 이틀간의 정책 회의에 임박해 이 목표에 가까워진 상황이지만, 금리 인하의 폭과 시기에 대해서는 여전히 불확실한 상태다.

경제학자 클라우디아 사흄은 CNBC 인터뷰에서 “연방기금 금리가 5%를 넘은 지 1년이 넘었고, 인플레이션과의 전투는 승리했다. 이들은 이제 더 이상 방해가 되지 않아야 한다”고 말했다. 연준 회의가 종료되는 수요일에는 금리 결정과 함께 중앙은행이 미래를 어떻게 전망하고 있는지에 대한 업데이트가 예정되어 있다.

이번 인플레이션 데이터는 금리 인하로 이어질 수 있는 충분한 기반을 제공했다. 한 소비자 가격 지표는 12개월 기준 인플레이션이 2021년 2월 이후 최저치를 기록했으며, 도매 가격은 대부분 통제되고 있다는 신호를 보였다. 사흄은 “지난 연준 회의 이후 두 달 간의 긍정적인 인플레이션 데이터가 나왔다”며 “연준이 원하는 결과”라고 언급했다.

그러나 이제 문제는 연준이 얼마나 공격적으로 행동할 것인지에 집중되고 있다. 최근 금융 시장에서는 금리 인하 폭에 대한 예측이 엇갈리고 있으며, 대부분의 시장에서 25베이시스 포인트(0.25%)의 인하를 예측하다가, 금요일에는 50베이시스 포인트 인하 가능성도 고려되고 있다고 CME 그룹의 FedWatch 도구가 전했다.

사흄은 연준이 더 큰 폭의 인하를 해야 한다고 주장한다. 그녀는 "이번 인플레이션 데이터는 스스로 금리 인하의 근거를 마련할 만큼 충분하다"며, "연방기금 금리가 5%를 넘긴 지 1년 이상 되었고, 이에 따른 전투는 끝났다. 이제는 방해가 되어서는 안 된다"고 말했다. 그녀는 50베이시스 포인트 인하로 시작하여 노동 시장의 부진을 완화할 필요가 있다고 강조했다.

인플레이션에 대한 신뢰가 형성되고 있는 가운데, 최근의 소비자 조사에서도 인플레이션 기대치가 낮아졌다는 점이 주목된다. 미시간 대학교의 조사에 따르면, 응답자들은 향후 12개월 동안의 인플레이션이 2.7%에 이를 것이라고 예상하고 있으며, 이는 2020년 12월 이후 가장 낮은 수치이다.

연준 의장 제롬 파월은 인플레이션이 다시 2%로 돌아가고 있다는 자신감을 피력하며, “고용 시장 상황이 더 이상 악화되기를 바라지 않는다”고 말했다. 연준은 안정적인 물가와 건강한 고용 시장이라는 두 가지 목표를 가지고 있으며, 현재 기본 임무가 조정될 가능성이 높다. 사흄은 "파월이 고용 시장의 추가 강화가 없기를 원한다면, 연준은 이를 위해 속히 조치를 취해야 한다"며, 고용 시장의 약세가 지속될 경우 고용률은 계속 낮아질 것이기 때문이라고 경고했다.

한편, 금리를 25베이시스 포인트 낮출 것이라는 신뢰도 높은 의견도 존재한다. 제퍼리스의 미국 경제학자 톰 시몬스는 “이는 시장이 연준이 정책을 정상화하고 있다는 점을 강조해야 한다”고 말하며, 인플레이션 관련 추가 작업의 필요성을 주장했다. 그의 예측대로 금리가 인하되더라도, 연준은 여전히 유연한 정책을 유지할 여지가 있다고 보았다.

결론적으로 최근의 인플레이션 데이터들은 연준에게 합리적인 결정을 내릴 수 있는 충분한 정보를 제공하며, 이들은 신중한 판단을 하여 향후 조치를 조율할 필요가 있다. 현재 금리는 5.25%에서 5.50% 사이의 수준으로, 23년 만에 가장 높은 수치에 근접하고 있어, 향후 2024년 말까지 1.25%의 추가 인하가 예상된다.

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