미국 대선 주간 주식 시장은 일반적으로 약간의 상승세를 보이는 경향이 있다. 1928년 이후 24번의 대선에서, 선거 주간의 S&P 500 평균 변동률은 0.7% 상승하며, 이 지수는 63%의 확률로 상승한 기록을 보였다. 특히, 주간의 마지막 4일(화요일-금요일) 동안은 평균적으로 0.4% 하락하며, 상승 확률은 58%로 감소한다는 분석이 있다.

대선 당일만 살펴보면, 지난 40년 동안 10차례의 대선 중 8번은 주가는 상승세를 나타내었고, 평균적으로 0.9%의 상승폭을 기록했다. (참고로, 1984년 이전에는 대선날 화요일 주식시장이 문을 닫았다.) 하지만 많은 사람들이 믿기 힘들겠지만, 몇 가지 예외를 제외하고는 백악관의 대통령이 누구냐에 따라 주식 시장의 움직임이 크게 영향을 받지 않았다는 점도 주목할 필요가 있다.

Nasdaq의 수석 경제학자인 필 맥킨토시는 주식 시장 수익률에 영향을 미치는 주요 요인이 경기 침체 여부라고 지적했다. 경기 침체가 겹친 4년 임기 동안 S&P 500의 평균 총 수익률은 30%에 불과했지만, 경기 침체가 없던 임기 동안은 62%에 달했다. 이러한 현상은 민주당 혹은 공화당의 정권 여부와는 무관하게 나타난다고 밝혔다.

향후 시장의 흐름을 결정짓는 요인은 경제의 상태와 기업의 실적이다. 올해 3분기 기업 실적이 증가세를 보이고 있으며, 특히 4분기 실적은 기술 섹터가 14.6%의 성장을 이끌면서 10% 이상 상승할 것으로 예상된다. 분석가들은 이러한 추정치를 크게 수정하고 있지 않으며, 이에 따라 S&P 500 지수는 역사적 최고치에 불과 2% 차이밖에 나지 않고 있다.

계절적인 요인도 중요한 역할을 한다. 골드만 삭스에 따르면, 이제는 미국 주식에 있어 최고의 거래 시기가 시작된다고 하였다. 그 요인은 여러 가지가 있는데, 10월 31일에 재무연도를 종료하는 많은 뮤추얼 펀드와 연기금들이 자주 매도세를 보이고, 또한 많은 미국 기업들이 3분기 실적 발표 후 "블랙아웃" 기간을 지나 주식을 다시 매입할 수 있게 되기 때문이다. 선거 연도에는 선거가 끝나는 것이 리스크 자산의 "정리 이벤트"로 작용하여 추가적인 상승 상승세를 유도하기도 한다.

골드만 삭스는 선거 연도에는 S&P 500이 비선거 연도보다 다소 더 좋은 성역을 보이는 경향이 있다고 분석하였다. 역사적으로 1928년 이후 10월 27일부터 연말까지의 S&P 500의 평균 수익률은 모두의 경우 5.2%였으며, 대통령 선거 연도에는 이 수치가 6.25%로 증가했다.

이렇게 보면, 미국의 대선 주간은 단순히 정치적 요소를 넘어서 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 시기임을 알 수 있다. 주식 투자자들은 이 시기를 활용해 보다 효과적인 투자 전략을 구사할 수 있으며, 시즌적 요인들을 고려하여 향후 거래에 대한 기대감을 설정할 수 있을 것이다.


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