유럽의 럭셔리 브랜드들은 처음에는 미국의 대규모 관세의 영향을 상당 부분 피할 수 있지만, 광범위한 경제 둔화의 위험이 이 부문의 회복 지연을 예고하고 있다. 도이체 뱅크는 "약세의 글로벌 주식 시장과 전반적인 경제적 불확실성이 소비자 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 것이며, 이는 럭셔리 수요의 회복을 더욱 지연시킬 것"이라고 밝혔다. 고급 패션 그룹의 4분기 실적이 개선된 것으로 나타났지만, 분석가들은 이러한 회복이 일시적일 수 있다고 경고하고 있다.

유럽의 럭셔리 브랜드인 LVMH, 리치몬트, 케어링, 에르메스의 주가가 수요일 하락세를 보였으며, 이는 미국의 유럽연합 수입에 대한 관세가 본격 시행되면서 발생한 일이다. 탄력적인 상황 속에서도 트럼프 대통령은 나중에 90일간의 관세 일시 중지와 10%로 인하된 보편적 관세를 발표했으나, 여전히 시장 전망은 불확실하다. 고급 패션 하우스는 유럽에서 제조된 제품의 매력이 큰 만큼, 제조를 미국으로 이전하라는 트럼프 대통령의 궁극적인 요구에 순응할 가능성이 낮으며, 대신 수입 비용 상승을 소비자에게 전가할 계획이다.

하지만 글로벌 경제의 광범위한 하락이 발생할 경우, 부유한 소비자조차 가격 상승을 받아들이기 더 어려워질 수 있다고 분석가들은 경고하고 있다. JPMorgan에 따르면, 트럼프 대통령의 ‘해방의 날’ 관세 발표 이후, 미국과 세계 경제의 침체 가능성이 60%로 증가했으며, 제이미 다이먼 CEO는 시장 혼란이 경기 침체를 더욱 가능성 있게 만들었다고 전했다.

도이체 뱅크의 애덤 코크레인 분석가는 "약세의 글로벌 주식 시장과 전반적인 경제적 불확실성이 소비자 신뢰를 잠식할 것"이라며, 럭셔리 수요의 회복이 지연될 것으로 전망했다. 반면, 번스타인의 루카 솔카 수석 분석가는 미국 관세의 초기 영향은 "무시할 만한 수준"이라 짚으면서도 후속 효과를 우려해야 한다고 강조했다. 그는 "미국의 새로운 정책이 급격한 글로벌 경기 침체와 주식 시장 조정을 촉발하는 경우, 더욱 신중할 필요가 있다"고 밝혔다.

유럽 럭셔리 기업들은 전체 판매의 15%에서 30% 가량을 미주 지역에서 발생시키고 있지만, 최근 몇 분기 동안 미국 시장은 판매 성장의 중요한 동력이 되고 있다. 반면 이미 둔화된 중국 시장은 125%의 미국 관세로 추가적인 타격을 받을 것으로 우려된다.

고급 브랜드들의 4분기 실적이 전반적으로 개선된 것처럼 보였지만, 도이체 뱅크는 이러한 회복세가 예외일 수 있다고 평가했다. 코크레인은 "이제는 3분기가 럭셔리 수요의 저점이라는 것이 불확실해졌다"고 언급하며, 2025년 럭셔리 부문 성장 전망을 상수 기준으로 3%포인트 하향 조정했다. Citi 또한 "예상보다 나쁜 미국 관세 발표와 강력한 시장 하락은 향후 미국 럭셔리 수요에 중대한 위협이 된다"고 강조했다.

분석가들 사이에서 에르메스와 버버리는 이러한 상황에서도 상대적으로 더 강한 입지를 가질 것으로 전망되지만, 리치몬트와 몬클레르 같은 브랜드는 더 큰 타격을 받을 가능성이 높다. 전반적으로 럭셔리 부문이 경제적 불확실성을 극복하고 회복세에 나설지 여부는 다음 몇 개월 간의 경제 상황에 달려 있을 것이다.


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