달러 제너럴이 도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기 첫 100일 동안 주식 시장에서 뛰어난 성과를 올리고 있다. 트럼프 대통령이 1월 20일 취임한 이후 이 할인 소매업체의 주가는 36% 이상 상승했으며, 이는 S&P 500에서 세 번째로 높은 상승률이다. 달러 제너럴은 소비재 분야 전체가 6% 상승한 것과 비교해 월마트나 달러 트리와 같은 경쟁업체들을 크게 초과한 성과를 보이고 있다.

이러한 성장은 방어주에 대한 시장의 관심이 높아지고, 달러 제너럴이 중국 관세에 노출이 적다는 점이 긍정적으로 작용하고 있다고 분석가들은 설명한다. 특히, 달러 제너럴의 수입품 비율은 4%에 불과하여, 다른 기업들보다 관세로 인한 영향을 덜 받는 구조를 갖추고 있다. 이 회사의 매출 가운데 82.2%가 소비재에서 발생하며, 이는 계절 상품이나 가정용 제품과 같은 비소비재에 대한 의존도를 줄여준다.

달러 제너럴은 4월 초 트럼프가 여러 무역 파트너에 대한 고율의 관세를 발표했을 때에도 비교적 안정적인 성과를 보였다. 4월 동안 주가는 5% 상승했으며, S&P 500은 같은 기간 동안 2% 이상 하락하였다. 그러나 달러 제너럴은 지난 8월에 실망스러운 실적 발표 후 주가가 급락했던 경험이 있으며, 현재 주가는 여전히 52주 고점에서 36% 이상 하락한 상태이다.

달러 제너럴의 CEO인 토드 바소스는 2023년 10월에 재임한 이후, 기존 매장과 생산성에 중점을 두어 운영 효율성을 높이고 있다. 그러나 월마트, 아마존, 코스트코와 같은 대형 소매업체들과의 치열한 경쟁은 달러 제너럴에게 전환점이 될 수 있는 과제가 되고 있다. 특히 월마트의 전자상거래 서비스인 월마트+가 성장함에 따라, 달러 제너럴이 점차 소비자를 잃을 위험성이 제기되고 있다.

트럼프의 관세 일시 중단이 무역 협상 없이 종료되면 달러 제너럴의 하위 소득층 소비자에게 추가적인 압박이 생길 가능성이 높다. 이러한 경제적인 불확실성 가운데 더 많은 중간소득층 소비자가 '프리미엄 다운'하여 저렴한 대안을 찾고 있는 현상이 달러 제너럴에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 하지만 고유 고객층의 소비 능력은 제한되고 있어 이를 주의 깊게 살펴봐야 한다.

결론적으로, 달러 제너럴은 트럼프 대통령의 재임 첫 100일 동안 시장에서 튼튼한 성과를 이뤄냈지만, 향후 macroeconomic 환경과 치열한 경쟁에서의 대응능력이 주목받고 있다.


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