노보 노디스크(Novo Nordisk)는 차세대 비만 치료제인 CagriSema의 임상 시험 결과가 실망스러운 성과를 나타내면서 투자자들의 신뢰에 심각한 타격을 입었다. 최근 발표된 REDEFINE-2 후기 임상 시험 결과를 보면, 당뇨병을 앓고 있는 비만 또는 과체중 성인 환자들이 CagriSema를 사용하여 68주 만에 평균 15.7%의 체중 감소를 경험했다. 이는 위약 그룹의 3.1%에 비해 높은 수치이나, 이전에 예상된 고-틴수 이상의 체중 감소치에는 미치지 못했다.

또한, 작년에 발표된 또 다른 시험에서는 당뇨병이 없는 비만 환자들이 22.7% 체중 감소를 나타내었으나, 예상치인 25%를 밑도는 수치였다. 이러한 결과는 이미 존재하는 GLP-1 계열의 약물인 웨고비(Wegovy)와 일라이 릴리(Eli Lilly)의 제브바운드(Zepbound)에 대한 대안으로서의 가능성을 희망했던 투자자들의 기대를 완전히 무너뜨렸다. 이로 인해 노보 노디스크 주가는 2024년 정점 대비 약 50% 하락하였다.

“노보 노디스크에 대한 시장 심리는 그 어느 때보다 부정적이다”라고 바클레이즈(Barclays)의 유럽 제약부서 책임자인 에밀리 필드(Emily Field)가 CNBC와의 전화 통화에서 밝혔다. 필드는 “주식 반응이 불균형했지만, 매도세를 상쇄할 매수세가 없다”고 덧붙였다.

CagriSema는 카그릴린타이드(cagrilintide)와 세마글루타이드(semaglutide)의 결합체로, 그 중 카그릴린타이드는 신兴 형태의 체중 감소 치료제이다. 이 약물은 당뇨를 앓고 있는 환자들이 기존 GLP-1 치료제보다 쉽게 체중 감소를 경험할 수 있도록 돕는 데 중점을 두었다. 그러나 REDEFINE-2 시험에서 보여준 15.7%의 체중 감소는 실망을 안겼다. BofA 글로벌 리서치는 “CagriSema가 Zepbound보다 더 나은 체중 감소 효과를 보여줄 가능성이 있었으나, 결과는 기존 약물들과 비슷하다”고 평가했다.

CagriSema의 내약성에 대한 질문도 여전히 남아 있다. 68주 후 환자 중 2/3 미만이 가장 높은 용량으로 진행하는데 그쳤으며, 노보는 가장 흔한 부작용이 위장관계 관련이며 대개 경미하거나 중등도에 그친다고 밝혔다.

"투자자들은 비만 치료 시장에서 독보적인 위치를 확보할 수 있는 최상의 치료 옵션을 찾고 있다"며 시드뱅크(Sydbank)의 제약 분석가인 소렌 론토프(Soren Lontoft)가 말했다. 그러나 CagriSema가 최상의 치료제인지에 대한 확신은 부족하다. 앞으로 발표될 REDEFINE-4 연구에서는 약물의 효능과 더 유연한 복용 방법에 대한 정보가 제공될 것으로 기대되고 있다.

비만 치료 시장은 여전히 복잡하게 얽혀 있으며 전체 체중 감소 외에도 다양한 잠재력과 결과가 존재한다. 시장이 2030년까지 1,000억 달러 이상 성장할 것으로 예상되는 가운데, 다른 제약사들도 이 시장에 진출할 계획을 세우고 있다. 최근 스위스 제약 대기업 로슈(Roche)는 덴마크 바이오텍 기업 질랜드 파마(Zealand Pharma)의 카그릴린타이드 기반 비만 치료제를 개발하기 위해 최대 53억 달러를 투자하는 계약을 체결했다.

노보 노디스크는 2026년 1분기 CagriSema에 대한 규제 승인을 신청할 계획임을 밝혔다. 하지만 이러한 결과들은 초기 기대를 저버리면서 추가적인 도전에 직면하고 있다. “투자자들이 기존의 주요 약물과의 다양한 대안으로 CagriSema를 인식하게 될 수 있을지는 확실치 않다. 그러나 결국 그러한

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