노보 노디스크의 최신 비만 치료제 CagriSema의 임상 시험 결과가 투자자들을 실망시키며 주가 하락을 초래하였다. REDEFINE-2라는 후기 단계 임상 시험에서 발표된 결과에 따르면, CagriSema는 68주 동안 비만 또는 과체중 성인 환자, 특히 제2형 당뇨병 환자들에게 15.7%의 체중 감소를 유도했으나, 이는 이전에 계산된 고정비중의 감소율인 약 18%보다 낮았다.

또한, 지난 12월에 발표된 다른 후기 단계 시험에서도 CagriSema는 비만 또는 과체중 환자들이 68주 동안 22.7%의 체중 감소를 보였으나, 예상된 25%를 밑도는 결과였다. 이 두 가지 결과는 노보 노디스크의 기존 비만 치료제인 웨고비(Wegovy)와 라이벌인 일라이 릴리의 제본(Zepbound)과 비교했을 때 기대 이하의 성적을 나타내면서 많은 투자자들의 실망을 초래하였다. 이로 인해 노보 노디스크의 주가는 2024년 고점에서 약 50% 하락하였다.

비슷한 시기에 바클레이스의 유럽 제약 연구 책임자 에밀리 필드는 “현재 이들의 주가에 대한 시장 분위기는 사상 최악”이라고 언급했다. 투자자들은 CagriSema가 제2형 당뇨병 환자들에게 효과적인 체중 감소 솔루션을 제공할 수 있을 것이라는 기대를 가지고 있었으나, 임상 시험 결과는 그러한 가능성을 떨어뜨렸다.

CagriSema는 cagrilintide(아밀린 유사체)와 세마글루타이드(웨고비의 유효 성분)로 구성된 약물로, 제2형 당뇨병 환자들의 체중 감소를 개선할 것으로 기대되었다. 그러나 REDEFINE-2 시험에서 나타난 15.7%의 체중 감소는 시장에서 이를 기다려온 투자자들을 실망시켰다.

뿐만 아니라 CagriSema의 내약성에 대한 의문도 남아 있다. 68주 동안 높은 용량으로 진행한 환자 중 2/3 이하만이 이를 성공적으로 감내한 것으로 나타났다. 노보 노디스크는 자사의 치료제가 "잘 견뎌졌다"고 주장했지만, 가장 흔한 부작용인 위장계 문제가 있었고 이는 "경미하거나 중등도" 수준이었으나 시간이 지남에 따라 완화되었다고 밝혔다.

노보 노디스크의 주가 회복을 위해 추가적인 임상시험이 시급하다. 다가오는 REDEFINE-4 연구는 2026년 초에 발표될 예정이며, 이 연구가 약물의 장기적인 효능과 더 유연한 용법을 보여줄 가능성을 높일 것으로 예상된다. Soren Lontoft는 이것이 CagriSema의 경쟁력을 증대시킬 수 있다고 강조했다.

비만 치료제 시장은 2030년까지 1,000억 달러 이상의 규모로 성장할 것으로 전망되고 있으며, 해당 분야의 다양한 필요를 해결하기 위한 다양한 접근 방식이 매우 중요하다. 노보 노디스크는 CagriSema에 대한 규제 승인 신청을 2026년 1분기에 계획하고 있다. 그러나 CagriSema가 이미 기대에 미치지 못한 점을 감안할 때, 향후 시장 내 동향에 대한 시선은 여전히 신중해야 할 것이다.


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