골드만 삭스는 도널드 트럼프 대통령의 새로운 관세가 미국 경제에 미칠 부정적인 영향을 심각하게 우려하고 있으며, 이로 인해 인플레이션과 실업률이 상승하고 경제 성장은 거의 정체될 것이라고 예측하고 있다. 이번 주 수요일 발표될 예정인 관세 인상에 대한 기대감이 커지고 있는 가운데, 골드만은 인플레이션 전망치를 올해 3.5%로 상향 조정하였고, 국내총생산(GDP) 성장률 전망치는 단 1%로 하향 조정하였다.

골드만의 경제 팀은 관세 인상이 15%포인트에 이를 가능성이 높고, 그에 따라 경제에 미치는 폭넓은 악영향을 우려하고 있다. 이들은 최근 발표한 노트에서 “4월 2일 관세로 인한 리스크가 많은 시장 참여자가 예상했던 것보다 크다고 계속 보고하고 있다”고 밝혔다.

미국의 인플레이션이 목표치를 상회할 것이라는 예측과 함께, 골드만은 핵심 물가 지수(식품 및 에너지 가격을 제외한)의 증가율을 3.5%로 전망하고 있다. 이는 연방준비제도(Fed)가 설정한 2% 목표를 초과하는 수치다. 이러한 높은 인플레이션 수치는 경제 성장 둔화와 함께 찾아오고 있으며, 올해 1분기에는 연율 기준 0.2%의 성장률을 보일 것으로 예상된다. 2024년 4분기부터 2025년 4분기까지는 성장률이 1%에 불과할 것으로 전망된다. 이와 함께 실업률은 4.5%로 오를 것으로 보이며, 이는 이전 예측보다 0.3%포인트 상승한 수치이다.

이러한 상황을 종합했을 때, 골드만은 향후 12개월 동안 경기 침체 가능성을 35%로 늘려잡았다. 이는 이전 전망치 20%보다 크게 높아진 수치이다. 이와 같은 전망은 낮은 성장률과 높은 인플레이션이 공존하는 스태그플레이션의 가능성을 시사하고 있다. 미국은 지난 1970년대와 80년대에 처음으로 스태그플레이션을 경험했으며, 당시 폴 볼커 의장은 금리를 대폭 인상하여 경기 침체를 불러일으킨 바 있다.

하지만 골드만의 경제학자들은 이번에는 같은 상황이 발생하지 않을 것으로 보인다. 그들은 올해 Fed가 기준 금리를 세 차례 인하할 것으로 전망하고 있으며, 이는 분기별 0.25%포인트씩의 금리 인하를 전제로 하고 있다. 경제학자들은 “2025년의 유일한 금리 인하를 2025년으로 앞당겼으며, 7월, 9월, 11월에 연속적인 금리 인하를 기대하고 있다”고 전했다. 이러한 조치를 통해 Fed의 기준 금리는 3.5%에서 3.75%로 유지될 것이라고 전망하고 있다.

트럼프 대통령의 관세 정책이 최종적으로 어떤 형태로 나올지는 아직 불확실하지만, 일부 보도에 따르면 더욱 공격적인 세금이 유력한 상황으로, 미국의 무역 파트너들에게 평균 20%의 관세가 부과될 수 있음을 시사한다. 골드만의 분석에 따르면 이러한 변화는 미국 경제에 심각한 영향을 미칠 수 있으며, 전문가들은 이에 대한 면밀한 모니터링이 필요하다고 강조하고 있다.


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