골드만삭스 자산운용이 최근 증가하는 인기의 버퍼 ETF 시장에 발을 들여놓았다. 주식 시장이 약한 조짐을 보이고 있는 가운데, 골드만삭스는 미국 대형주 버퍼 3 ETF(GBXC)의 출시를 발표했다. 이는 최근 몇 달 사이에 출시된 두 개의 유사 ETF에 이은 것이다. 각 펀드는 분기마다 리셋되며, 투자자들은 매달 새로운 버전을 선택할 수 있다.

버퍼 ETF는 최근 몇 년 동안 투자자들로부터 수십억 달러를 유치한 정의된 결과 제품의 범주에 포함된다. 이들 펀드는 파생상품을 사용하여 시장의 상승 잠재력을 일부 포기하는 대신 하락 방어를 제공한다. 시장에는 다양한 형태의 버퍼 ETF가 존재하며, 각기 다른 보호 수준과 상승 참여가 가능하다. 새롭게 출시된 골드만삭스 펀드는 해당 펀드의 기초 자산인 SPDR 포트폴리오 S&P 500 ETF(SPLG)를 기준으로 시장에서 5%에서 15%까지 손실을 방어한다. 그 대가로 펀드는 5%에서 7% 사이의 상승 한도를 갖는다.

골드만삭스 자산운용의 ETF 배급 글로벌 책임자 브렌든 맥카시는 "5%에서 15%의 범위가 '스위트 스팟'이라고 생각한다"고 언급했다. 그는 "고객들로부터의 피드백에 따르면, 사람들은 시장에 있다면 몇 퍼센트 하락은 감당할 수 있다고 생각한다. 하지만 5%에서 15%로 하락할 경우는 고통스럽다"고 덧붙였다. 골드만삭스 펀드의 한 가지 주요 특징은 대부분의 경쟁사 펀드가 연간 리셋되는 것과 달리 분기별로 리셋된다는 점과, 25% 정도 하락 시 추가적인 방어가 적용되는 구조다. 이를 통해 각 결과 기간 동안 최대 손실을 약 15%로 제한한다.

버퍼 ETF는 기한이 정해진 기간 동안 매입하고 보유하는 구조로 설계되어 있다. 펀드의 가격은 리셋 기간까지의 옵션 가격 변동에 따라 버퍼 구역이 나타내는 것 이상으로 하락할 수도 있다. 베벌리힐스의 등록 투자 자문사인 스튜어트 채시가 설명한 바에 따르면 "위치를 보유하고 있는 한 다음 리셋 시점까지 손실이 보여도 발표된 매개변수는 보장받는다"고 밝혔다. 이러한 펀드들은 각 결과 기간 동안 설계되었지만, 여러 번의 리셋을 통해 시간에 따라 그 효과가 복리로 누적될 수 있다.

골드만삭스의 ETF가 출시된 시점은 시장 변동성이 증가하고 있는 시기와 맞물린다. 최근 S&P 500 지수는 1.76% 하락했으며, 이는 지난해 12월 이후 최악의 하락세로 현재 지수는 역대 최고치보다 4.84% 낮은 상황이다. 결국, 고객들은 변동성이 증가할 때 버퍼 ETF에 관심을 보이는 경향이 있다. 골드만삭스의 펀드는 연간 0.50%의 수수료를 부과하며, 이는 시장에서 가장 큰 버퍼 ETF보다도 저렴한 편이다.


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